LPGC WEB通信：ＬＰガス国際セミナー2015報告　Part.3　講演要旨

今回は５月号のpart.2に引き続き「ＬＰガス国際セミナー２０１５」part.3のご報告をいたします。part.3では第２日目の３人の講演者の講演要旨と総括質疑応答を掲載いたします。ＬＰガスの最前線の情報を共有でき、少しでも皆様のお役に立てば幸いです。　なお、当センターのホームページに「講演資料集」をアップしておりますので、併せてご覧ください。　URL：http://www.lpgc.or.jp/corporate/information/seminar2015.htm
１０　２日目の講演

【プロフィール】アジア部門運営のためＯＰＩＳへ入社。１９９８年プラッツの価格報告分野でキャリアを開始する。ロイターに移り２００３年に上席エネルギー記者となる。オハイオのアシュランド大学より経営学士、慶応義塾ビジネス・スクールでも学んだ。多くの業界の会議で講演をしている。
【講演要旨】 ①ＭＢ価格とＣＰのスプレッドはここ何ヶ月か概ね一定。 ②ＭＢは最大のＮＧＬハブであり１６の分留プラントがあり、定格１．４８３百万バレル/ 　日の能力を有する。海上出荷はエンタープライズ社とタルガ社のみ。両社は１２基、能力　１百万バレル/日を有する。 ③エンタープライズは２０１３年に発表した第２ＬＰＧターミナルの代わりに２０１５年第　４四半期までにプロパン、ブタンの輸出能力を１６百万バレル/月以上に増強する。 ④タルガは２０１４年第２ドックの完成により、２０１４年第３四半期には月に６～８船の　受入れ能力になり、２０１５年には４百万バレル/月レベルから５．５～６．０百万バレル　/月まで拡大。 ⑤フィリップス６６は能力４．４百万バレル/月のフリーポートＬＰＧ輸出基地を２０１６年　中にスタートする計画で月８隻のＶＬＧＣを受け入れ。その他、輸出基地建設計画が幾つ　かある。 ⑥ＭＢの重要性について：グローバルなクリアリングマーケットとして。透明な価格、米国　の輸出増によってどこかのＬＰＧ輸出が減少している。中東、アルジェリア、西アフリカ　の輸出量が減少。 ⑦化学原料へのシフトについて：北東アジアの化学原料は構造的に中東ナフサを原料として　きた。中東ナフサの高騰はアジア化学業界に影響。これら化学業界はナフサからの代替原　料を指向。様々な原料を投入できるプラントを建設、新たな原料を模索。 ⑧ＭＢからのＬＰＧ増を受けエンタープライズ、タルガは直接契約によるＬＰＧの販売先を　模索。パナマ拡張による米国産ＬＰＧ輸出増を受け、欧州、アジアでのＬＰＧ価格のベン　チマークにＭＢ価格がなりつつある。

【プロフィール】機械工学で優等学位、経営学修士を取得。２５年間にわたりシェルインターナショナルに勤務し、英国、サウジアラビア、インドネシア、中国、豪州と豊富な勤務経験を持つ。内１５年は独立コンサルタント。２００９年３月よりWLPGA勤務。英国人。
【講演要旨】 ①２０１３年世界のＬＰＧ消費は２．６５億トン。ＬＰＧは２，５００億ドル以上の産業。　ＬＰＧはバイプロであり、井戸元ではフレアーされてもいる。しかし大変価値あるエネル　ギーである。需要は拡大、特にアジア、太平洋諸国において大きな需要増が見込まれる。　生産も増加。 ②成熟した国がある一方、未だに近代的なエネルギーに手が届かない人々もいる。 ③産業用、農業用需要など様々な用途が見込まれる。”Exceptional Energy in Action"には　様々な機器、用途が紹介されている。 ④自動車用燃料としてのＬＰＧ需要も拡大（ガソリン、ディーゼルからＬＰＧに）世界では　２５百万台のＬＰＧ車が普及。ディーゼル車の排ガスは大きな問題。ディーゼル代替燃料　としてのＬＰＧは成熟市場の大きな成長機会となり得る。 ⑤ＬＰＧの供給は十分にある。

【プロフィール】２０１４年５月よりＮＧＬ販売供給のダイレクターで、国際ＮＧＬビジネスの責任者となる。前職はシーウェイＰＬとクッシングターミナルのダイレクター。２０１１年５月にエンタープライズに入社し、ＮＧＬトラック・鉄道輸送のマネジャー。エンタープライズの前は２００２年から２０１１年までＢＮＳＦ鉄道に勤務していた。
【講演要旨】　①投資組合組織（ＭＬＰ）とは：各出資者が自分たちの持ち分について、課税対象利益に　　対してのみ税金を払えばいいわけで普通の株式会社よりも資本コストが安くて済むとい　　うこと、そして資本市場からの資金調達がしやすい。　②上場されているエネルギー関係の投資組合組織（ＭＬＰ）としては最大級で、時価総額　　は８５０億ドル、フォーチュン５００では５６位。顧客は生産者と消費者の両方で、天　　然ガス、ＮＧＬ、原油、精製品、石油化学が商品である。　③エンタープライズはシステムをつくる会社であり、単に何かを買い集めるところではな　　い。１００のパイプライン・コネクトがある。２０１４年５１，０００マイル（８１，　　６００ｋｍ）のパイプライン長さとなっている。　④日量６７万バレルの分留能力を持っており、９号機ができると、これが日量７７万バレ　　ルに上がる。ＭＢ以外にも持っているので、全て合わせると分留設備量は日量１１０万　　バレルとなる。また、貯蔵能力は、３５本の坑井があり、全部合わせると１億１０００　　万バレルを貯蔵できる。　⑤１０年前に掘削・フラッキングをした坑井をもう一度再フラッキングして、もっと新し　　い、効率的で効果の高い技術を使うことによって、さらに生産できるようにするという　　こと。　⑥今から２０２０年までの間で、アメリカの坑井から出てくるものは少なくとも日量１３　　０万バレル増えるだろうということです。その影響はどこに行くのかというと、海外市　　場だと強く信じている。　⑦生産者はどこを掘削するかということに関して採算性を非常に注目しており、バランス　　シートやキャッシュフローを守り、そして分配金をきちんと出せるようにした。したが　　って、仮に原油価格５０ドルになっても採算性が出るようなところに特化して活動して　　いる。　⑧インフラ拡張でＬＰＧ輸出７．５ＭＭｂｂｌ／月、１６ＭＭｂｂｌ／月に倍増し、２９　　船／月の出荷荷役が可能になる。２０２４年までの間に、１，８００回分の出荷を見込　　む。それに積み込むプロパンも十分にある。　⑨２０１４年には５００万バレル分のエタン・エチレンの輸送能力があったが、２０１７　　年には４，８００万バレル分の輸送能力（船腹）ができている。
１０　２日目の総括質疑応答

Ｑ１　ＶＬＧＣ引渡し遅延について ●タルガリソーシズのスコット・プライヤーです。ニコラさんへの質問です。昨日の話では、今後数年で非常に堅牢なＶＬＧＣが新造されるということでしたが、船舶のオーナーが建造のプログラムを遅らせるということはあり得るでしょうか。あるとするなら、そのオプションは何でしょうか。Ａ１　クラークソンズ・ガス／ニコラ･ウィリアムズ氏 ●ご質問をありがとうございます。オプションとして引き渡しを遅らせるものがあるわけではないのですが、実際に話として最近よく出ているのが、引き渡しが遅れることはあり得るということです。昔は少なくとも天然ガス運搬船ではありませんでしたが、最近の引き渡しに関しても、もともとの予定よりも遅れています。それは船自体の問題や造船所の問題でしたが、この先、いろいろな理由で引き渡しが遅れることもあるかもしれません。そうすると、結局、市場の需給が少し締まることになるかもしれません。特に大きい船が入ってくることになっていたところが、少し遅くなることはあるかもしれません。Ｑ２　①イラン玉　②ＣＰとＭＢの価格差について ●おはようございます。ＫＰＣのチャールズ・アツムースと申します。イランの制裁が解除されるかどうかということもありますが、アラビア湾から出てくるものの今後の見通しについて教えてください。 ●また、モントベルビューの価格は均衡するのでしょうか。つまり、スプレッドが最小化して、それが新規市場に入っていくことにつながるのかという、そのあたりの見通しをどなたかお答えいただけますか。Ａ２　ＯＰＩＳアジア/ジーウォン・チュウン氏 ●ありがとうございます。イランのカーゴが出るという話があります。まだ制裁は解除されていませんが、今年のどこかで解除されるといううわさがあります。そうなると、イランのカーゴがこの地域にも入ってくるのではないかと思われます。ただ、イランはまだ制裁が解除されていないので、中国はイランのカーゴをたくさん買っており、イランはＣＰリンクの価格がほとんどです。今の質問について、中国の市場を考えています。中国市場と日本市場は、イランカーゴが入っているかどうかということが大きな差になっているので、スポットとしてこれをどうにかして入れられないかということを考えています。 ●モントベルビューとＣＰの間のスプレッドですが、グラフでお見せしたように、同じような形で動いています。このトレンドはこれからも続くと考えていますが、ＣＰとモントベルビューの間のスプレッドで言うなら、ＦＯＢ価格では２００～３００ドルぐらい下がるのではないかと思います。今、フレートが非常に高いので、スプレッドがかなり縮まっています。ＣＩＦ価格では、アメリカのＬＰガスはシッピングコストが高いので、そこにあまりうまみはありません。先ほどもありましたが、ＶＬＧＣが倍になるとアメリカの積荷のシッピング期間が８０日から４４日に短縮されることになるので、これは大きくプラスに働くでしょう。アメリカのＬＰガスの積荷をＣＩＦ価格で受け取ったときに、とても大きな魅力になります。ですから、来年はモントベルビューとＣＰのスプレッドはもっと拡大すると思います。これでお答えになっていますか。Ａ２　ファクツ・グローバル・エナジー/コリン・シェリー氏 ●ありがとうございます。一つ追加して申し上げます。昨年にイランのＬＰガスの輸出が反発したのは今お話があったとおりですが、増分は中国に向かいました。基本的には中国が船を出して、そこに積めと言ったわけです。結局、フジャイラから積み替えて出しているので、なかなか数量をトラックしにくいため、数量的にどうなったのかはよく分かりませんが、私どもの推定では昨年の輸出は３００万～３５０万トンぐらいだったと見ています。 ●イラン国内ではサウスパースの新規のものとの競争が問題になっており、この先、新しいＬＰガスの設備が稼働して、少なくとも２００万トンぐらいイランで生産されます。もちろん制裁問題がどうなっていくかということが不確定要素としてありますが、私の想定では、生産が増えてくるサウスパースからの分は海外取引市場に出てくるのではないかと考えています。これは２０１５～２０１７年にかけて段階的に出てくるもので、全て合わせると２００万トン分の新しいＬＰガスの生産能力がサウスパースから出てくるということになります。聞くところによれば、かなり完成に近くて、間もなく稼働するそうです。Ａ２　ＩＨＳ社/ウォルト・ハート氏 ●確かに今おっしゃったとおりだと思います。実際に一部のサウスパースが稼働して生産され、さらに制裁が解除されれば、かなり増えると思います。上流工程で必要なものが全部あるのかということがあるので、川下まで回ってくるまでには時間があるかもしれませんが、制裁が解除されれば、当然、かなりの量が出てくると思います。

Ｑ３　イラン玉の影響について ●おはようございます。プラッツのラムザン・フセインと申します。イランについてもう少し質問させてください。イランだけではなく、オーストラリアがここ２年ぐらいの間に増産するのではないかと期待されています。そこで、アメリカのティーガードゥンさんとサウジアラムコのマスードさんにお伺いしたいと思います。イランで制裁が解除され、増産が出てくると、輸出はどのようになるのでしょうか。そして、それが世界のＬＰガス市場の価格にどういう影響を与えると見ていらっしゃいますか。今、コリンさんもおっしゃったように、イランは昨年に既に３００万トン弱を輸出しているわけですから、さらにサウスパースから２００万トンも出てくるとなると、アメリカやサウジアラビアのような産油国あるいは産ガス国はこれをどのようにご覧になりますか。ダウンサイドがさらに急激なものになると考えますか。Ａ３　サウジアラムコ/アリ・アル・マスード氏 ●ご質問をありがとうございます。アメリカからどんどん生産が増えて、輸出が増えてくるということで、基本的には価格は落ち着いて下がってきました。イランだろうがオーストラリアだろうが、生産が増えれば、相対的な意味では価格は下がるはずです。私どもは大きな生産者であり、この先もそうです。輸出も続けるつもりなので、申し上げることがあるとすれば、基本的にはどんな状況になっても競争力を維持しようと思うということです。Ｑ４　世界のＬＰＧ車について ●東京都ＬＰガススタンド協会の会長の柳です。世界ＬＰガス協会のタイラーさんに、ＬＰガス車の台数のカウントの仕方についてお尋ねしたいと思います。世界にＬＰガス車は２，５００万台あるといわれていますが、このＬＰガス車というのはモノフューエルのＬＰガスのみで走る車の数なのか、それともバイフューエルのガソリンとＬＰガスの両方で走れる車も含まれているのかということをお尋ねしたいです。 ●そう言うのも、日本のＬＰガス車の台数は、今、２２万台といわれていますが、これはどんどん減っていきます。国土交通省はＬＰガスのみで走る車の台数を発表しているからです。これからのＬＰガス車のトレンドとしては、昨日展示されていた日産のＮＶ２００にしても、バイフューエルです。つまり、ＬＰガスとガソリンなのです。それから、東京オリンピックに合わせてトヨタがジャパンタクシーとして発表する車は、ＬＰガスと電気モーターのハイブリッドです。しかし、日本のＬＰガス車のカウントの仕方は、ハイブリッド、バイフューエル、軽自動車が含まれていないのです。ですから、ＬＰガスのみで走る車は、日本においてはカウントがどんどん減っていく形になります。世界でカウントされている台数は、バイフューエルの車も含まれての台数なのかということをお尋ねしたいと思います。よろしくお願いします。Ａ４　世界ＬＰガス協会/デェイビッド・タイラー氏 ●今の話を聞いていると、２，５００万台というのは実際の報告よりも多いように思います。毎年ＷＬＰＧＡが出している数値はロンドンのアーガスから出てくるものをベースにしていますが、１２０の国からいろいろなデータを集めて、生産・消費のデータを見ています。オートガスに関しては、その車がオートガスで走れるのであれば数字に入ることになっています。日本で公開されている数字には、そういうものを入れていないということでしたが、私どもは、オートガスで走るなら、それがバイフューエルであってもオートガス車とします。日本の場合はバイフューエルのものを入れていないようですが、われわれと同じやり方をするのであれば、それも入れてカウントすべきかもしれません。Ｑ５　発電用ＬＰガスについて ●アシュレイ・オーです。日協の増田さんに質問があります。昨日の発表の中で、日本の場合、発電用にもＬＰガスが使われてといるとおっしゃっていました。韓国も非常にその分野に興味があるので伺いたいのですが、これは発電所で使うためのものでしょうか。それとも緊急時に使う分散型・小型の発電のためのものでしょうか。Ａ５　日本ＬＰガス協会/増田宰氏 ●質問をありがとうございました。まず、エネファームという分散型の・小型の発電機能のものがありますが、その普及で使われることが一つです。もう一つは、国のエネルギー基本計画の中で、ＬＰガスは将来的に発電の中におけるミドル電源としての位置付けの可能性があることが示されました。今の段階ではＬＰガス焚きの大型発電所までは結び付いていませんが、今後の供給の拡大に伴い、日本国においてＬＰガス専焼の発電所ができる可能性は十分にあるのではないかと考えています。

Ｑ６　ＶＬＧＣの需給について ●センターの岩田です。二コラ・ウィリアムズさんに質問があります。ＬＰガスの海運量が伸びていくという話でしたが、この海運量の伸びをカバーするＶＬＧＣは十分建造されていくのでしょうか。Ａ６　クラークソンズ・ガス／ニコラ･ウィリアムズ氏 ●ご質問をありがとうございます。プレゼンのときにもお話ししたように、今、フリートのうち５０％に当たる受注があります。この先、これがかなり増えることになるわけです。そうは言っても、２００８～２００９年にいわれた数字よりは低いと思います。この先、受注された新造船が引き渡されると、ＶＬＧＣの船腹量は２０１７年までに倍増するといわれています。そうすると、２０１７年には１０年前に比べて倍の船腹量があることになります。ただ、もちろん取引量は増えているでしょうけれども、どれだけ増えるかということについてはまだ議論があります。昨日と今日に話があったとおり、アメリカやイラン、オーストラリア、アフリカからどれくらい出てくるのかということを考えなければいけません。結果として、需給の逼迫と緩和が繰り返されると思います。これはいつ輸出が出てくるかということといつ新造船が使えるようになるかということのタイミングのずれによるものです。 ●また、長期的にはどんどん輸出されるものが増えると考えています。そして、その引き渡しの予定は今年の後半にかなり出てくると思うので、上期は強く逼迫して、逆に下期になって実際に引き渡しが始まると、少し落ちてくると思います。２０１６年にかけても、どれだけのものが輸出に回ってくるかによります。ターミナルがどれだけ造られて輸出能力が増すかということを考えると、もっと輸出が出てくると思われますが、本当にそうなるのか、また、キャパシティ一杯に輸出されるのかということもあります。 ●また、新造船の引き渡しのタイミングがどうなるかということも関わってきます。アービトラージウィンドーは広がったり狭くなったりしますし、実際の生産のタイミングもありますし、それから引き渡しがそれだけ予想されているので、結果として２０１６年には運賃が少し下がることもあると思います。その後、２０１７年の引き渡しに向けた受注は６隻しかありませんが、さらに受注が来ないかというと、そうでもないと思います。それは分からないので、もっと受注があれば、１７０億から１８０億に増えるかもしれません。ただ、今の受注の状況を見ると、２０１７～２０１８年ごろにはそのバランスは厳しく締まってくると思います。ですが、結局はどれだけ新造船の受注があるかということにもよりますし、引き渡しの遅れがあった場合は先の引き渡しのスケジュールがなだらかになるので、軟調になるのが２０１６年より少し先送りになる可能性もあります。Ｑ７　パナマ運河通行料について ●二コラさん、ありがとうございました。もう一つ二コラさんに質問させていただきたいと思います。昨年のこのセミナーで、パナマ運河庁のシルビア・ドゥ・マルッチさんが、２０１６年の第１四半期にパナマ運河がオペレーショナルになると明言されました。ニコラさんにお伺いしたいのは、オペレーショナルになる時期に遅れはないのかということです。また、もしオペレーショナルになった場合の通行料の情報をお持ちでしたら、ぜひお伺いしたいと思います。よろしくお願いします。Ａ７　クラークソンズ・ガス／ニコラ･ウィリアムズ氏 ●私どもは既にマスコミで伝えられた情報しか持っていません。また、予備的な料金が発表された後については分かりません。結局、パナマ運河庁次第だと思いますので、いつ新しい閘門が使えるようになるかということも運河庁に聞かないと分かりません。われわれはどれだけ航海日数が変わるかということを見ようとしていますが、基本的には２０１６年の下期から動くことを想定しています。もちろん当初は遅れが出るかもしれないので、コンサバに見て、２０１６年の下期から使えるということを想定しています。 ●コストに関しては、ＬＰガスどれだけ積めるかという容量ベースになっています。本当に最終的に数字がそうなるのか、あるいは取りあえずの数字が入っているのかということはまだ分かりませんが、ラフに計算したところ、ＶＬＧＣに換算すると、空荷であっても積んでいても約３５万ドルということで、今の状況とあまり変わらないのではないかと見ています。

Ｑ８　リフラッキングの生産割合と競争力について ●アーガス・メディアの長谷川です。エンタープライズさんに質問させてください。リフラッキングの生産技術を利用した生産が増えているとの話でしたが、全体の生産に占めるリフラッキングによる生産の割合はざっくりと言ってどのぐらいでしょうか。また、通常の生産技術を用いた場合と比べて、リフラッキングの方がコスト的に競争力があると理解していますが、どれぐらいのコストが抑えられますか。以上の２点を教えてください。お願いいたします。Ａ８　エンタープライズ/マット・ティーガードゥン氏 ●良いご質問をありがとうございます。どれだけの坑井がリフラッキングの対象になっているかという数字は持っていませんが、それは生産者があまり公表していないと思います。そういうことをやっているという話は伺いますが、どのぐらいの比率で何本の構成でやっているのか、あるいは、プラスアルファの増分として生産量がどうなっているかということについては、われわれは何となく探っている状況です。 ●それからコストについですが、確かにおっしゃるとおりで、例えば掘削して新しい坑井を仕上げるよりはずっと安いので、経済性を見てリフラッキングを行っているわけです。それに加えて、例えば１５～２０％のコストの削減余地があることを考えています。しかも、いろいろなグループに分かれるのです。単に掘削のリグや労務費だけではなく、フラッキングに使う砂や液など、２次的、３次的に効いてくるところがあります。結局、全部プラスアルファで効いてくるのです。そのことを考えると、経済性という意味でリフラッキングに弾みがついているということがあります。Ｑ９　輸出インフラについて ●日本ＬＰガス協会の葉梨と申します。昨日から今日にかけて大変素晴らしいプレゼンテーションをありがとうございました。われわれにとっても非常に良いインフォーマティブな情報だったと思っております。エンタープライズのマット・ティーガードンさんにご質問があります。昨年から今年にかけてシェールガスが進展することに伴って、輸出をしようといういろいろな動きがわれわれの方にも聞こえています。当協会からの発表の中でも、例えばロングビューの流れの話なども説明させていただいていますが、その他にメキシコからのお話などもあります。具体的にはメキシコ湾岸からメキシコに玉を動かして、それを貨車とパイプラインで太平洋側に移して、極東に持ってこようという動きもあります。具体的にメキシコ・ペメックスの動きとしては、２０１７年前後という話を聞いていますが、そういう話は実際上、エンタープライズの方にもあるのでしょうか。もしもお話ができるのでしたら、コメントいただければありがたいと思います。Ａ９　エンタープライズ/マット・ティーガードゥン氏 ●また良いご質問をありがとうございます。そのプロジェクトの現状の情報で私が持っているものも限られていますが、まず、岩塩ドームがあるので、メキシコの地下の貯蔵の可能性のあるところでできることになっています。また、パイプを太平洋側に持ってくるという契約ですが、このプロジェクトは良いプロジェクトで、それなりのメリットもあると思いますが、慎重になる要素もあると思います。そもそもパナマ運河の状況はどうなるかということが分からなければいけないところがあります。取っ掛かりとして２０１７年に始まるということはあり得ると思いますが、具体的に物が動く、あるいは、もう少しきちんと物事が動くのは、パナマ運河がどうなるかということが分かってからではないかと思っています。

Ｑ１０　米国原油の禁輸出と価格下落について ●やはり原油の問題に関心が深まりますが、先ほどの稼働リグとの関係についてお伺いします。昨日もニコラさんが、リグの数は減っても生産性は増えているというグラフをお見せになりました。そういうことが実際に起こっているので、アメリカでは原油生産量が今でも９３０万バレルぐらいあるわけです。それに伴ってＮＧＬも３００万バレルを超えているという状況なので、私たちは生産量が減っていくことはあまり考えられないのです。 ●ただ、問題になるのは、アメリカは原油を輸出していないので、在庫がどんどん膨らんで４億４４００万バレルになっていることです。洋上備蓄も非常に増えています。ＶＬＧＣで２２～２３隻になっています。こういうものが次の原油の急落のリスクになるのではないかと私には思えるのですが、そのあたりについてチュウンさんとエンタープライズさんのお考えをお聞かせいただきたいと思います。Ａ１０　ＯＰＩＳアジア/ジーウォン・チュウン氏 ●２００８年にも同じことが起こりましたが、石油が足りないということはありません。イランでもそうでしたが、値段が落ちた瞬間にＶＬＧＣに原油を積み込んで、安いうちに生産されたものをどんどん在庫に積み上げて、高くなったら売るということが２００８年に起こりました。先ほど申し上げたように、２００８年は急激に急落したので、オイルショックの中でも落ちるスピードが一番速かったといわれています。ただ、今回はそのようにはいきませんでしたし、それに比べると緩めに落ちたので、その分、上がるのにも時間がかかると思います。先ほどおっしゃったように、積み込んでいる国も結構ありますし、アメリカの原油があれぐらいの在庫高で、法律が改正されて一気に出たとすれば、下方修正が起きることは十分に考えられます。 ●ただし、私個人的な見解として、ファンダメンタルで決まる高値は、２００８年あたりはブレントとＴＩベースで７０～８０ドルと考えていました。もう少し上げて８０～９０ドルとしても、そこまで行くには時間がかかって、下方修正しても４０ドルまで落ちるかというのは微妙なところだと思います。そういう懸念もあって、今、私はＷＴＩ５５ドルで強いレジスタンスがあると思っています。どちらにしろ、小幅で動きが出るのではないかと思っています。Ａ１０　エンタープライズ/マット・ティーガードゥン氏 ●今おっしゃったとおりだと思いますが、もう一つ考えられるのは、コンデンセートとして出てくるものもその数字に入っているということです。エンタープライズもそうですし、他もそうだと思いますが、処理したコンデンセートの輸出は許可されました。実際に蒸留加工した後ならいいということです。そういうものが増えてくると、たまってきている原油の在庫を消化するのに使えると思いますが、政府がコンデンセートの輸出を解禁したことが非常に大きな節目になっており、これが大きな変化をもたらすと思います。 ●一つ曲がり角を曲がったというか、政府としても、２０年もかかりましたが、ようやく原油の輸出もありかなと思いはじめたという状況だと思います。実際にアメリカで作っている原油はたくさんありますが、あまりにも軽質で、もう要らないと。われわれの海岸地域にある製油所はもう少し重質に造られているので、エンタープライズとしての立場ではなくて私の個人的な考えですが、そのパターンを変える第一歩としては、出すものと入るものが１対１ということです。コンデンセートに関する新しい決定は非常に大きなもので、新しい扉の隙間が少し開いたという意味では大きいと思います。

Ｑ１１　日本の価格体系について ●チュウンです。私から日本ＬＰガス協会に質問があります。現在、日本のＬＰガスの仕切り価格は１００％ＣＰリンクになっていますが、この２日間で皆さんが議論されているように、アメリカからのＬＰガスの輸入はこれから増える一方だと思います。それに伴って、どこかの時点で、国内の仕切りでもアメリカの影響を反映することは十分に考えられますか。私の聞くところでは、アメリカからの輸入量が２０％を超える時点で考えられるといわれていますが、その点はいかがでしょうか。Ａ１１　日本ＬＰガス協会/増田宰氏 ●昨日のサウジアラムコさんのご説明でもありましたが、ＣＰ価格は非常にマーケットに連動した形で動いています。従って、今後はＣＰで連動している部分の比率が下がるようになると、確かに日本における末端の価格は、いろいろなフォーミュラがありますが、ベーシックなリスクはＣＰに連動している形になっているので、そういう可能性はあると思います。ですが、ここ数年の間は中東産ガス国のシェアも一定量がキープされることになると思います。また、パナマの開通の後、どのような動きがあるのかということ不透明な段階なので、その辺が全部ある程度クリアになったところで、次のプライスフォーミュラが出てくる可能性があるのではないかと思います。Ｑ１２　インドの滞船問題について ●インド石油公社のアスュトシュ・グプタさんに質問があります。ＥＮＥＯＳグローブの宮武と申します。もし私が聞き漏らしていたら申し訳ないのですが、足元というよりは４月ごろの記憶もありますが、インドで輸入する輸入船の滞船がしばしば起こっており、それがフレートマーケットにかなり影響を与えていたと思います。こちらに関して、私も詳細は存じ上げませんが、基地側のインフラの問題だという話も聞いています。そこで、滞船が起こっている具体的な理由、そしてどのタイミングで解消されるのかという見通しに関して教えていただければと思います。Ａ１２　インド石油公社/アシュトシュ・グプタ氏 ●ありがとうございます。この質問は昨日も出るのではないかと予想していた質問です。インドはタームコントラクトのみなので、まず、年初で全て決まっています。従って、どれだけローディングできるかということによります。また、昨日も言いましたように、ネームプレートで５０万、そして既に７～７．５ぐらいになっており、今年は８００万となっております。そのようなキャパシティですので、積荷をきちんと陸揚げできるかとか、何かあるとすぐに影響を受けてしまいます。既にインドでは、二つ、三つほどの輸入ターミナルの建設を始めています。コーチは２０１７年ぐらいに稼働すると思われますし、パラディプも製油のターミナルを造っており、２０１７年か２０１８年に完成すると思います。西海岸の方でも輸入ターミナルを２～３社で検討しているので、今月中にその発表が出ると思います。これらが全てオンラインになると、かなり改善されることになります。また、パイプラインについては、確かに滞船の問題はありますし、安定するまでに時間がかかるかもしれませんが、２～３年すれば完全に解消できると思っています。Ｑ１３　プロパンとブタンの価格差について ●シーザー・オリビエラと申します。ペトロブラスから参りました。私の質問はハートさんに対してです。発表の中でブタンとプロパンの生産が上がるというお話がありましたが、プロパンの生産とブタンとの間の価格スプレッドの見通しを教えてください。また、エンタープライズの方にもその点についてコメントお願いします。Ａ１３　ＩＨＳ社/ウォルト・ハート氏 ●ありがとうございます。アメリカでのブタンの生産を見ると、ガスプロセスと製油所の二つがあるので、二つの違いがあります。ガスのプロセスの場合、プロパンは２倍ぐらいの差があります。製油所の方は、世界でかなり差があります。ディーゼル、ガソリンをどれぐらい作るかということによって変わります。製油所でブタンを作って自前で消費するため、統計に示されないケースも多くあります。アメリカの製油所の場合、内部で消費するときは、直接ブレンドに使う、またはアルキル化に使います。ですが、プロパンはそうではありません。プロパンの場合、量も少ないので、特に自前で消費をする用途はありません。そうでなければ、分離してプロパンとプロピレンのミクスチャーという形も考えられますが、ＬＰガスの製油所は８０～９０％ぐらいのプロパンだったと思います。 ●それから価格設定ですが、アメリカはなぜプロパンを輸出してブタンを輸出しないかというと、ブタンはアメリカ国内で消費できるのに対して、プロパンはそれができないからです。ですから、プロパンの方が余剰があるので、プロパンの方が価格の面でもブタン以上に輸出しようというインセンティブが働くわけです。これからもブタンよりもプロパンの方が生産量は多いでしょう。 ●ただ、ブタンに関してはかなり余剰があります。アメリカの製油所はただ伸びるのではなく、横ばいか、あるいは下がってくるであろうということで、これからブタンが内部で消費しきれなくなってくるかもしれません。もしそれが輸出されなければいけなくなると、それが数字にも反映されるようになります。われわれとしては、アービトラージがプロパンほど安定しているとは思いませんが、一部のブタンについては輸出の方に回さざるを得ないと思っています。

Ｑ１４　顧客管理について ●アシュトシュさんにお伺いします。私どもはバングラデシュでＬＰガスのお客さまのデータベースをつくろうとしていますが、いろいろな問題があります。例えば同じデータが重複して入っていたり、お客さまが重なっていたり、データベースの中身を開示したくないという人がいらっしゃいます。ぜひ教えていただきたいのですが、インドのような非常に大きな国で、どうやってお客さまのデータベースをつくっているのでしょうか。お客さまを訪問して、調査について話をしたときの反応などをお聞かせいただけますか。Ａ１４　インド石油公社/アシュトシュ・グプタ氏 ●質問をありがとうございます。とても重要なことを聞いていただきました。バングラデシュはちょうど１０年前のインドの状況ではないでしょうか。当時はカスタマーベースがデュプリケートになることすら考えていませんでした。しかし、直接支払い制度に入る中で、「１家族１コネクション」とすることで、二重にカウントしている部分を随分排除できるようになりました。多分、アメリカと同じだと思いますが、今は一人一人へのＩＤ番号の割り振りが進んでいるところです。そのようなＩＤ番号が付くと、トラッキングができるようになります。さらに、銀行口座の詳細データも得られるようにしたことで、データベースの中身がかなり整理されました。１世帯の補助金が二重カウントにならないようにして、また、もともと資格がないのに補助金を得ることがないようにして、かなり整理できました。また、お客さまに関しても、全社的に同じＩＤを割り振るようにしています。この三者の間で共通にしています。インドのＩＴインフラがしっかりしていて、ＩＴグループがきちんとここをやってくれたので、ここは随分と進みました。次回はもっと進捗についてお話しできるかもしれません。また、具体的にどういうことをしたのか、どれくらいの実績が挙がったのかということもご紹介できるかもしれません。インドは近隣諸国には常に支援の手を差し伸べておりますので、ｅメールで情報交換してもいいかもしれません。

（調査研究部/岩田　稔）

今回は５月号のpart.2に引き続き「ＬＰガス国際セミナー２０１５」part.3のご報告をいたします。part.3では第２日目の３人の講演者の講演要旨と総括質疑応答を掲載いたします。ＬＰガスの最前線の情報を共有でき、少しでも皆様のお役に立てば幸いです。　なお、当センターのホームページに「講演資料集」をアップしておりますので、併せてご覧ください。　URL：http://www.lpgc.or.jp/corporate/information/seminar2015.htm
１０　２日目の講演

【プロフィール】アジア部門運営のためＯＰＩＳへ入社。１９９８年プラッツの価格報告分野でキャリアを開始する。ロイターに移り２００３年に上席エネルギー記者となる。オハイオのアシュランド大学より経営学士、慶応義塾ビジネス・スクールでも学んだ。多くの業界の会議で講演をしている。
【講演要旨】 ①ＭＢ価格とＣＰのスプレッドはここ何ヶ月か概ね一定。 ②ＭＢは最大のＮＧＬハブであり１６の分留プラントがあり、定格１．４８３百万バレル/ 　日の能力を有する。海上出荷はエンタープライズ社とタルガ社のみ。両社は１２基、能力　１百万バレル/日を有する。 ③エンタープライズは２０１３年に発表した第２ＬＰＧターミナルの代わりに２０１５年第　４四半期までにプロパン、ブタンの輸出能力を１６百万バレル/月以上に増強する。 ④タルガは２０１４年第２ドックの完成により、２０１４年第３四半期には月に６～８船の　受入れ能力になり、２０１５年には４百万バレル/月レベルから５．５～６．０百万バレル　/月まで拡大。 ⑤フィリップス６６は能力４．４百万バレル/月のフリーポートＬＰＧ輸出基地を２０１６年　中にスタートする計画で月８隻のＶＬＧＣを受け入れ。その他、輸出基地建設計画が幾つ　かある。 ⑥ＭＢの重要性について：グローバルなクリアリングマーケットとして。透明な価格、米国　の輸出増によってどこかのＬＰＧ輸出が減少している。中東、アルジェリア、西アフリカ　の輸出量が減少。 ⑦化学原料へのシフトについて：北東アジアの化学原料は構造的に中東ナフサを原料として　きた。中東ナフサの高騰はアジア化学業界に影響。これら化学業界はナフサからの代替原　料を指向。様々な原料を投入できるプラントを建設、新たな原料を模索。 ⑧ＭＢからのＬＰＧ増を受けエンタープライズ、タルガは直接契約によるＬＰＧの販売先を　模索。パナマ拡張による米国産ＬＰＧ輸出増を受け、欧州、アジアでのＬＰＧ価格のベン　チマークにＭＢ価格がなりつつある。

【プロフィール】機械工学で優等学位、経営学修士を取得。２５年間にわたりシェルインターナショナルに勤務し、英国、サウジアラビア、インドネシア、中国、豪州と豊富な勤務経験を持つ。内１５年は独立コンサルタント。２００９年３月よりWLPGA勤務。英国人。
【講演要旨】 ①２０１３年世界のＬＰＧ消費は２．６５億トン。ＬＰＧは２，５００億ドル以上の産業。　ＬＰＧはバイプロであり、井戸元ではフレアーされてもいる。しかし大変価値あるエネル　ギーである。需要は拡大、特にアジア、太平洋諸国において大きな需要増が見込まれる。　生産も増加。 ②成熟した国がある一方、未だに近代的なエネルギーに手が届かない人々もいる。 ③産業用、農業用需要など様々な用途が見込まれる。”Exceptional Energy in Action"には　様々な機器、用途が紹介されている。 ④自動車用燃料としてのＬＰＧ需要も拡大（ガソリン、ディーゼルからＬＰＧに）世界では　２５百万台のＬＰＧ車が普及。ディーゼル車の排ガスは大きな問題。ディーゼル代替燃料　としてのＬＰＧは成熟市場の大きな成長機会となり得る。 ⑤ＬＰＧの供給は十分にある。

【プロフィール】２０１４年５月よりＮＧＬ販売供給のダイレクターで、国際ＮＧＬビジネスの責任者となる。前職はシーウェイＰＬとクッシングターミナルのダイレクター。２０１１年５月にエンタープライズに入社し、ＮＧＬトラック・鉄道輸送のマネジャー。エンタープライズの前は２００２年から２０１１年までＢＮＳＦ鉄道に勤務していた。
【講演要旨】　①投資組合組織（ＭＬＰ）とは：各出資者が自分たちの持ち分について、課税対象利益に　　対してのみ税金を払えばいいわけで普通の株式会社よりも資本コストが安くて済むとい　　うこと、そして資本市場からの資金調達がしやすい。　②上場されているエネルギー関係の投資組合組織（ＭＬＰ）としては最大級で、時価総額　　は８５０億ドル、フォーチュン５００では５６位。顧客は生産者と消費者の両方で、天　　然ガス、ＮＧＬ、原油、精製品、石油化学が商品である。　③エンタープライズはシステムをつくる会社であり、単に何かを買い集めるところではな　　い。１００のパイプライン・コネクトがある。２０１４年５１，０００マイル（８１，　　６００ｋｍ）のパイプライン長さとなっている。　④日量６７万バレルの分留能力を持っており、９号機ができると、これが日量７７万バレ　　ルに上がる。ＭＢ以外にも持っているので、全て合わせると分留設備量は日量１１０万　　バレルとなる。また、貯蔵能力は、３５本の坑井があり、全部合わせると１億１０００　　万バレルを貯蔵できる。　⑤１０年前に掘削・フラッキングをした坑井をもう一度再フラッキングして、もっと新し　　い、効率的で効果の高い技術を使うことによって、さらに生産できるようにするという　　こと。　⑥今から２０２０年までの間で、アメリカの坑井から出てくるものは少なくとも日量１３　　０万バレル増えるだろうということです。その影響はどこに行くのかというと、海外市　　場だと強く信じている。　⑦生産者はどこを掘削するかということに関して採算性を非常に注目しており、バランス　　シートやキャッシュフローを守り、そして分配金をきちんと出せるようにした。したが　　って、仮に原油価格５０ドルになっても採算性が出るようなところに特化して活動して　　いる。　⑧インフラ拡張でＬＰＧ輸出７．５ＭＭｂｂｌ／月、１６ＭＭｂｂｌ／月に倍増し、２９　　船／月の出荷荷役が可能になる。２０２４年までの間に、１，８００回分の出荷を見込　　む。それに積み込むプロパンも十分にある。　⑨２０１４年には５００万バレル分のエタン・エチレンの輸送能力があったが、２０１７　　年には４，８００万バレル分の輸送能力（船腹）ができている。
１０　２日目の総括質疑応答

Ｑ１　ＶＬＧＣ引渡し遅延について ●タルガリソーシズのスコット・プライヤーです。ニコラさんへの質問です。昨日の話では、今後数年で非常に堅牢なＶＬＧＣが新造されるということでしたが、船舶のオーナーが建造のプログラムを遅らせるということはあり得るでしょうか。あるとするなら、そのオプションは何でしょうか。Ａ１　クラークソンズ・ガス／ニコラ･ウィリアムズ氏 ●ご質問をありがとうございます。オプションとして引き渡しを遅らせるものがあるわけではないのですが、実際に話として最近よく出ているのが、引き渡しが遅れることはあり得るということです。昔は少なくとも天然ガス運搬船ではありませんでしたが、最近の引き渡しに関しても、もともとの予定よりも遅れています。それは船自体の問題や造船所の問題でしたが、この先、いろいろな理由で引き渡しが遅れることもあるかもしれません。そうすると、結局、市場の需給が少し締まることになるかもしれません。特に大きい船が入ってくることになっていたところが、少し遅くなることはあるかもしれません。Ｑ２　①イラン玉　②ＣＰとＭＢの価格差について ●おはようございます。ＫＰＣのチャールズ・アツムースと申します。イランの制裁が解除されるかどうかということもありますが、アラビア湾から出てくるものの今後の見通しについて教えてください。 ●また、モントベルビューの価格は均衡するのでしょうか。つまり、スプレッドが最小化して、それが新規市場に入っていくことにつながるのかという、そのあたりの見通しをどなたかお答えいただけますか。Ａ２　ＯＰＩＳアジア/ジーウォン・チュウン氏 ●ありがとうございます。イランのカーゴが出るという話があります。まだ制裁は解除されていませんが、今年のどこかで解除されるといううわさがあります。そうなると、イランのカーゴがこの地域にも入ってくるのではないかと思われます。ただ、イランはまだ制裁が解除されていないので、中国はイランのカーゴをたくさん買っており、イランはＣＰリンクの価格がほとんどです。今の質問について、中国の市場を考えています。中国市場と日本市場は、イランカーゴが入っているかどうかということが大きな差になっているので、スポットとしてこれをどうにかして入れられないかということを考えています。 ●モントベルビューとＣＰの間のスプレッドですが、グラフでお見せしたように、同じような形で動いています。このトレンドはこれからも続くと考えていますが、ＣＰとモントベルビューの間のスプレッドで言うなら、ＦＯＢ価格では２００～３００ドルぐらい下がるのではないかと思います。今、フレートが非常に高いので、スプレッドがかなり縮まっています。ＣＩＦ価格では、アメリカのＬＰガスはシッピングコストが高いので、そこにあまりうまみはありません。先ほどもありましたが、ＶＬＧＣが倍になるとアメリカの積荷のシッピング期間が８０日から４４日に短縮されることになるので、これは大きくプラスに働くでしょう。アメリカのＬＰガスの積荷をＣＩＦ価格で受け取ったときに、とても大きな魅力になります。ですから、来年はモントベルビューとＣＰのスプレッドはもっと拡大すると思います。これでお答えになっていますか。Ａ２　ファクツ・グローバル・エナジー/コリン・シェリー氏 ●ありがとうございます。一つ追加して申し上げます。昨年にイランのＬＰガスの輸出が反発したのは今お話があったとおりですが、増分は中国に向かいました。基本的には中国が船を出して、そこに積めと言ったわけです。結局、フジャイラから積み替えて出しているので、なかなか数量をトラックしにくいため、数量的にどうなったのかはよく分かりませんが、私どもの推定では昨年の輸出は３００万～３５０万トンぐらいだったと見ています。 ●イラン国内ではサウスパースの新規のものとの競争が問題になっており、この先、新しいＬＰガスの設備が稼働して、少なくとも２００万トンぐらいイランで生産されます。もちろん制裁問題がどうなっていくかということが不確定要素としてありますが、私の想定では、生産が増えてくるサウスパースからの分は海外取引市場に出てくるのではないかと考えています。これは２０１５～２０１７年にかけて段階的に出てくるもので、全て合わせると２００万トン分の新しいＬＰガスの生産能力がサウスパースから出てくるということになります。聞くところによれば、かなり完成に近くて、間もなく稼働するそうです。Ａ２　ＩＨＳ社/ウォルト・ハート氏 ●確かに今おっしゃったとおりだと思います。実際に一部のサウスパースが稼働して生産され、さらに制裁が解除されれば、かなり増えると思います。上流工程で必要なものが全部あるのかということがあるので、川下まで回ってくるまでには時間があるかもしれませんが、制裁が解除されれば、当然、かなりの量が出てくると思います。

Ｑ３　イラン玉の影響について ●おはようございます。プラッツのラムザン・フセインと申します。イランについてもう少し質問させてください。イランだけではなく、オーストラリアがここ２年ぐらいの間に増産するのではないかと期待されています。そこで、アメリカのティーガードゥンさんとサウジアラムコのマスードさんにお伺いしたいと思います。イランで制裁が解除され、増産が出てくると、輸出はどのようになるのでしょうか。そして、それが世界のＬＰガス市場の価格にどういう影響を与えると見ていらっしゃいますか。今、コリンさんもおっしゃったように、イランは昨年に既に３００万トン弱を輸出しているわけですから、さらにサウスパースから２００万トンも出てくるとなると、アメリカやサウジアラビアのような産油国あるいは産ガス国はこれをどのようにご覧になりますか。ダウンサイドがさらに急激なものになると考えますか。Ａ３　サウジアラムコ/アリ・アル・マスード氏 ●ご質問をありがとうございます。アメリカからどんどん生産が増えて、輸出が増えてくるということで、基本的には価格は落ち着いて下がってきました。イランだろうがオーストラリアだろうが、生産が増えれば、相対的な意味では価格は下がるはずです。私どもは大きな生産者であり、この先もそうです。輸出も続けるつもりなので、申し上げることがあるとすれば、基本的にはどんな状況になっても競争力を維持しようと思うということです。Ｑ４　世界のＬＰＧ車について ●東京都ＬＰガススタンド協会の会長の柳です。世界ＬＰガス協会のタイラーさんに、ＬＰガス車の台数のカウントの仕方についてお尋ねしたいと思います。世界にＬＰガス車は２，５００万台あるといわれていますが、このＬＰガス車というのはモノフューエルのＬＰガスのみで走る車の数なのか、それともバイフューエルのガソリンとＬＰガスの両方で走れる車も含まれているのかということをお尋ねしたいです。 ●そう言うのも、日本のＬＰガス車の台数は、今、２２万台といわれていますが、これはどんどん減っていきます。国土交通省はＬＰガスのみで走る車の台数を発表しているからです。これからのＬＰガス車のトレンドとしては、昨日展示されていた日産のＮＶ２００にしても、バイフューエルです。つまり、ＬＰガスとガソリンなのです。それから、東京オリンピックに合わせてトヨタがジャパンタクシーとして発表する車は、ＬＰガスと電気モーターのハイブリッドです。しかし、日本のＬＰガス車のカウントの仕方は、ハイブリッド、バイフューエル、軽自動車が含まれていないのです。ですから、ＬＰガスのみで走る車は、日本においてはカウントがどんどん減っていく形になります。世界でカウントされている台数は、バイフューエルの車も含まれての台数なのかということをお尋ねしたいと思います。よろしくお願いします。Ａ４　世界ＬＰガス協会/デェイビッド・タイラー氏 ●今の話を聞いていると、２，５００万台というのは実際の報告よりも多いように思います。毎年ＷＬＰＧＡが出している数値はロンドンのアーガスから出てくるものをベースにしていますが、１２０の国からいろいろなデータを集めて、生産・消費のデータを見ています。オートガスに関しては、その車がオートガスで走れるのであれば数字に入ることになっています。日本で公開されている数字には、そういうものを入れていないということでしたが、私どもは、オートガスで走るなら、それがバイフューエルであってもオートガス車とします。日本の場合はバイフューエルのものを入れていないようですが、われわれと同じやり方をするのであれば、それも入れてカウントすべきかもしれません。Ｑ５　発電用ＬＰガスについて ●アシュレイ・オーです。日協の増田さんに質問があります。昨日の発表の中で、日本の場合、発電用にもＬＰガスが使われてといるとおっしゃっていました。韓国も非常にその分野に興味があるので伺いたいのですが、これは発電所で使うためのものでしょうか。それとも緊急時に使う分散型・小型の発電のためのものでしょうか。Ａ５　日本ＬＰガス協会/増田宰氏 ●質問をありがとうございました。まず、エネファームという分散型の・小型の発電機能のものがありますが、その普及で使われることが一つです。もう一つは、国のエネルギー基本計画の中で、ＬＰガスは将来的に発電の中におけるミドル電源としての位置付けの可能性があることが示されました。今の段階ではＬＰガス焚きの大型発電所までは結び付いていませんが、今後の供給の拡大に伴い、日本国においてＬＰガス専焼の発電所ができる可能性は十分にあるのではないかと考えています。

Ｑ６　ＶＬＧＣの需給について ●センターの岩田です。二コラ・ウィリアムズさんに質問があります。ＬＰガスの海運量が伸びていくという話でしたが、この海運量の伸びをカバーするＶＬＧＣは十分建造されていくのでしょうか。Ａ６　クラークソンズ・ガス／ニコラ･ウィリアムズ氏 ●ご質問をありがとうございます。プレゼンのときにもお話ししたように、今、フリートのうち５０％に当たる受注があります。この先、これがかなり増えることになるわけです。そうは言っても、２００８～２００９年にいわれた数字よりは低いと思います。この先、受注された新造船が引き渡されると、ＶＬＧＣの船腹量は２０１７年までに倍増するといわれています。そうすると、２０１７年には１０年前に比べて倍の船腹量があることになります。ただ、もちろん取引量は増えているでしょうけれども、どれだけ増えるかということについてはまだ議論があります。昨日と今日に話があったとおり、アメリカやイラン、オーストラリア、アフリカからどれくらい出てくるのかということを考えなければいけません。結果として、需給の逼迫と緩和が繰り返されると思います。これはいつ輸出が出てくるかということといつ新造船が使えるようになるかということのタイミングのずれによるものです。 ●また、長期的にはどんどん輸出されるものが増えると考えています。そして、その引き渡しの予定は今年の後半にかなり出てくると思うので、上期は強く逼迫して、逆に下期になって実際に引き渡しが始まると、少し落ちてくると思います。２０１６年にかけても、どれだけのものが輸出に回ってくるかによります。ターミナルがどれだけ造られて輸出能力が増すかということを考えると、もっと輸出が出てくると思われますが、本当にそうなるのか、また、キャパシティ一杯に輸出されるのかということもあります。 ●また、新造船の引き渡しのタイミングがどうなるかということも関わってきます。アービトラージウィンドーは広がったり狭くなったりしますし、実際の生産のタイミングもありますし、それから引き渡しがそれだけ予想されているので、結果として２０１６年には運賃が少し下がることもあると思います。その後、２０１７年の引き渡しに向けた受注は６隻しかありませんが、さらに受注が来ないかというと、そうでもないと思います。それは分からないので、もっと受注があれば、１７０億から１８０億に増えるかもしれません。ただ、今の受注の状況を見ると、２０１７～２０１８年ごろにはそのバランスは厳しく締まってくると思います。ですが、結局はどれだけ新造船の受注があるかということにもよりますし、引き渡しの遅れがあった場合は先の引き渡しのスケジュールがなだらかになるので、軟調になるのが２０１６年より少し先送りになる可能性もあります。Ｑ７　パナマ運河通行料について ●二コラさん、ありがとうございました。もう一つ二コラさんに質問させていただきたいと思います。昨年のこのセミナーで、パナマ運河庁のシルビア・ドゥ・マルッチさんが、２０１６年の第１四半期にパナマ運河がオペレーショナルになると明言されました。ニコラさんにお伺いしたいのは、オペレーショナルになる時期に遅れはないのかということです。また、もしオペレーショナルになった場合の通行料の情報をお持ちでしたら、ぜひお伺いしたいと思います。よろしくお願いします。Ａ７　クラークソンズ・ガス／ニコラ･ウィリアムズ氏 ●私どもは既にマスコミで伝えられた情報しか持っていません。また、予備的な料金が発表された後については分かりません。結局、パナマ運河庁次第だと思いますので、いつ新しい閘門が使えるようになるかということも運河庁に聞かないと分かりません。われわれはどれだけ航海日数が変わるかということを見ようとしていますが、基本的には２０１６年の下期から動くことを想定しています。もちろん当初は遅れが出るかもしれないので、コンサバに見て、２０１６年の下期から使えるということを想定しています。 ●コストに関しては、ＬＰガスどれだけ積めるかという容量ベースになっています。本当に最終的に数字がそうなるのか、あるいは取りあえずの数字が入っているのかということはまだ分かりませんが、ラフに計算したところ、ＶＬＧＣに換算すると、空荷であっても積んでいても約３５万ドルということで、今の状況とあまり変わらないのではないかと見ています。

Ｑ８　リフラッキングの生産割合と競争力について ●アーガス・メディアの長谷川です。エンタープライズさんに質問させてください。リフラッキングの生産技術を利用した生産が増えているとの話でしたが、全体の生産に占めるリフラッキングによる生産の割合はざっくりと言ってどのぐらいでしょうか。また、通常の生産技術を用いた場合と比べて、リフラッキングの方がコスト的に競争力があると理解していますが、どれぐらいのコストが抑えられますか。以上の２点を教えてください。お願いいたします。Ａ８　エンタープライズ/マット・ティーガードゥン氏 ●良いご質問をありがとうございます。どれだけの坑井がリフラッキングの対象になっているかという数字は持っていませんが、それは生産者があまり公表していないと思います。そういうことをやっているという話は伺いますが、どのぐらいの比率で何本の構成でやっているのか、あるいは、プラスアルファの増分として生産量がどうなっているかということについては、われわれは何となく探っている状況です。 ●それからコストについですが、確かにおっしゃるとおりで、例えば掘削して新しい坑井を仕上げるよりはずっと安いので、経済性を見てリフラッキングを行っているわけです。それに加えて、例えば１５～２０％のコストの削減余地があることを考えています。しかも、いろいろなグループに分かれるのです。単に掘削のリグや労務費だけではなく、フラッキングに使う砂や液など、２次的、３次的に効いてくるところがあります。結局、全部プラスアルファで効いてくるのです。そのことを考えると、経済性という意味でリフラッキングに弾みがついているということがあります。Ｑ９　輸出インフラについて ●日本ＬＰガス協会の葉梨と申します。昨日から今日にかけて大変素晴らしいプレゼンテーションをありがとうございました。われわれにとっても非常に良いインフォーマティブな情報だったと思っております。エンタープライズのマット・ティーガードンさんにご質問があります。昨年から今年にかけてシェールガスが進展することに伴って、輸出をしようといういろいろな動きがわれわれの方にも聞こえています。当協会からの発表の中でも、例えばロングビューの流れの話なども説明させていただいていますが、その他にメキシコからのお話などもあります。具体的にはメキシコ湾岸からメキシコに玉を動かして、それを貨車とパイプラインで太平洋側に移して、極東に持ってこようという動きもあります。具体的にメキシコ・ペメックスの動きとしては、２０１７年前後という話を聞いていますが、そういう話は実際上、エンタープライズの方にもあるのでしょうか。もしもお話ができるのでしたら、コメントいただければありがたいと思います。Ａ９　エンタープライズ/マット・ティーガードゥン氏 ●また良いご質問をありがとうございます。そのプロジェクトの現状の情報で私が持っているものも限られていますが、まず、岩塩ドームがあるので、メキシコの地下の貯蔵の可能性のあるところでできることになっています。また、パイプを太平洋側に持ってくるという契約ですが、このプロジェクトは良いプロジェクトで、それなりのメリットもあると思いますが、慎重になる要素もあると思います。そもそもパナマ運河の状況はどうなるかということが分からなければいけないところがあります。取っ掛かりとして２０１７年に始まるということはあり得ると思いますが、具体的に物が動く、あるいは、もう少しきちんと物事が動くのは、パナマ運河がどうなるかということが分かってからではないかと思っています。

Ｑ１０　米国原油の禁輸出と価格下落について ●やはり原油の問題に関心が深まりますが、先ほどの稼働リグとの関係についてお伺いします。昨日もニコラさんが、リグの数は減っても生産性は増えているというグラフをお見せになりました。そういうことが実際に起こっているので、アメリカでは原油生産量が今でも９３０万バレルぐらいあるわけです。それに伴ってＮＧＬも３００万バレルを超えているという状況なので、私たちは生産量が減っていくことはあまり考えられないのです。 ●ただ、問題になるのは、アメリカは原油を輸出していないので、在庫がどんどん膨らんで４億４４００万バレルになっていることです。洋上備蓄も非常に増えています。ＶＬＧＣで２２～２３隻になっています。こういうものが次の原油の急落のリスクになるのではないかと私には思えるのですが、そのあたりについてチュウンさんとエンタープライズさんのお考えをお聞かせいただきたいと思います。Ａ１０　ＯＰＩＳアジア/ジーウォン・チュウン氏 ●２００８年にも同じことが起こりましたが、石油が足りないということはありません。イランでもそうでしたが、値段が落ちた瞬間にＶＬＧＣに原油を積み込んで、安いうちに生産されたものをどんどん在庫に積み上げて、高くなったら売るということが２００８年に起こりました。先ほど申し上げたように、２００８年は急激に急落したので、オイルショックの中でも落ちるスピードが一番速かったといわれています。ただ、今回はそのようにはいきませんでしたし、それに比べると緩めに落ちたので、その分、上がるのにも時間がかかると思います。先ほどおっしゃったように、積み込んでいる国も結構ありますし、アメリカの原油があれぐらいの在庫高で、法律が改正されて一気に出たとすれば、下方修正が起きることは十分に考えられます。 ●ただし、私個人的な見解として、ファンダメンタルで決まる高値は、２００８年あたりはブレントとＴＩベースで７０～８０ドルと考えていました。もう少し上げて８０～９０ドルとしても、そこまで行くには時間がかかって、下方修正しても４０ドルまで落ちるかというのは微妙なところだと思います。そういう懸念もあって、今、私はＷＴＩ５５ドルで強いレジスタンスがあると思っています。どちらにしろ、小幅で動きが出るのではないかと思っています。Ａ１０　エンタープライズ/マット・ティーガードゥン氏 ●今おっしゃったとおりだと思いますが、もう一つ考えられるのは、コンデンセートとして出てくるものもその数字に入っているということです。エンタープライズもそうですし、他もそうだと思いますが、処理したコンデンセートの輸出は許可されました。実際に蒸留加工した後ならいいということです。そういうものが増えてくると、たまってきている原油の在庫を消化するのに使えると思いますが、政府がコンデンセートの輸出を解禁したことが非常に大きな節目になっており、これが大きな変化をもたらすと思います。 ●一つ曲がり角を曲がったというか、政府としても、２０年もかかりましたが、ようやく原油の輸出もありかなと思いはじめたという状況だと思います。実際にアメリカで作っている原油はたくさんありますが、あまりにも軽質で、もう要らないと。われわれの海岸地域にある製油所はもう少し重質に造られているので、エンタープライズとしての立場ではなくて私の個人的な考えですが、そのパターンを変える第一歩としては、出すものと入るものが１対１ということです。コンデンセートに関する新しい決定は非常に大きなもので、新しい扉の隙間が少し開いたという意味では大きいと思います。

Ｑ１１　日本の価格体系について ●チュウンです。私から日本ＬＰガス協会に質問があります。現在、日本のＬＰガスの仕切り価格は１００％ＣＰリンクになっていますが、この２日間で皆さんが議論されているように、アメリカからのＬＰガスの輸入はこれから増える一方だと思います。それに伴って、どこかの時点で、国内の仕切りでもアメリカの影響を反映することは十分に考えられますか。私の聞くところでは、アメリカからの輸入量が２０％を超える時点で考えられるといわれていますが、その点はいかがでしょうか。Ａ１１　日本ＬＰガス協会/増田宰氏 ●昨日のサウジアラムコさんのご説明でもありましたが、ＣＰ価格は非常にマーケットに連動した形で動いています。従って、今後はＣＰで連動している部分の比率が下がるようになると、確かに日本における末端の価格は、いろいろなフォーミュラがありますが、ベーシックなリスクはＣＰに連動している形になっているので、そういう可能性はあると思います。ですが、ここ数年の間は中東産ガス国のシェアも一定量がキープされることになると思います。また、パナマの開通の後、どのような動きがあるのかということ不透明な段階なので、その辺が全部ある程度クリアになったところで、次のプライスフォーミュラが出てくる可能性があるのではないかと思います。Ｑ１２　インドの滞船問題について ●インド石油公社のアスュトシュ・グプタさんに質問があります。ＥＮＥＯＳグローブの宮武と申します。もし私が聞き漏らしていたら申し訳ないのですが、足元というよりは４月ごろの記憶もありますが、インドで輸入する輸入船の滞船がしばしば起こっており、それがフレートマーケットにかなり影響を与えていたと思います。こちらに関して、私も詳細は存じ上げませんが、基地側のインフラの問題だという話も聞いています。そこで、滞船が起こっている具体的な理由、そしてどのタイミングで解消されるのかという見通しに関して教えていただければと思います。Ａ１２　インド石油公社/アシュトシュ・グプタ氏 ●ありがとうございます。この質問は昨日も出るのではないかと予想していた質問です。インドはタームコントラクトのみなので、まず、年初で全て決まっています。従って、どれだけローディングできるかということによります。また、昨日も言いましたように、ネームプレートで５０万、そして既に７～７．５ぐらいになっており、今年は８００万となっております。そのようなキャパシティですので、積荷をきちんと陸揚げできるかとか、何かあるとすぐに影響を受けてしまいます。既にインドでは、二つ、三つほどの輸入ターミナルの建設を始めています。コーチは２０１７年ぐらいに稼働すると思われますし、パラディプも製油のターミナルを造っており、２０１７年か２０１８年に完成すると思います。西海岸の方でも輸入ターミナルを２～３社で検討しているので、今月中にその発表が出ると思います。これらが全てオンラインになると、かなり改善されることになります。また、パイプラインについては、確かに滞船の問題はありますし、安定するまでに時間がかかるかもしれませんが、２～３年すれば完全に解消できると思っています。Ｑ１３　プロパンとブタンの価格差について ●シーザー・オリビエラと申します。ペトロブラスから参りました。私の質問はハートさんに対してです。発表の中でブタンとプロパンの生産が上がるというお話がありましたが、プロパンの生産とブタンとの間の価格スプレッドの見通しを教えてください。また、エンタープライズの方にもその点についてコメントお願いします。Ａ１３　ＩＨＳ社/ウォルト・ハート氏 ●ありがとうございます。アメリカでのブタンの生産を見ると、ガスプロセスと製油所の二つがあるので、二つの違いがあります。ガスのプロセスの場合、プロパンは２倍ぐらいの差があります。製油所の方は、世界でかなり差があります。ディーゼル、ガソリンをどれぐらい作るかということによって変わります。製油所でブタンを作って自前で消費するため、統計に示されないケースも多くあります。アメリカの製油所の場合、内部で消費するときは、直接ブレンドに使う、またはアルキル化に使います。ですが、プロパンはそうではありません。プロパンの場合、量も少ないので、特に自前で消費をする用途はありません。そうでなければ、分離してプロパンとプロピレンのミクスチャーという形も考えられますが、ＬＰガスの製油所は８０～９０％ぐらいのプロパンだったと思います。 ●それから価格設定ですが、アメリカはなぜプロパンを輸出してブタンを輸出しないかというと、ブタンはアメリカ国内で消費できるのに対して、プロパンはそれができないからです。ですから、プロパンの方が余剰があるので、プロパンの方が価格の面でもブタン以上に輸出しようというインセンティブが働くわけです。これからもブタンよりもプロパンの方が生産量は多いでしょう。 ●ただ、ブタンに関してはかなり余剰があります。アメリカの製油所はただ伸びるのではなく、横ばいか、あるいは下がってくるであろうということで、これからブタンが内部で消費しきれなくなってくるかもしれません。もしそれが輸出されなければいけなくなると、それが数字にも反映されるようになります。われわれとしては、アービトラージがプロパンほど安定しているとは思いませんが、一部のブタンについては輸出の方に回さざるを得ないと思っています。

Ｑ１４　顧客管理について ●アシュトシュさんにお伺いします。私どもはバングラデシュでＬＰガスのお客さまのデータベースをつくろうとしていますが、いろいろな問題があります。例えば同じデータが重複して入っていたり、お客さまが重なっていたり、データベースの中身を開示したくないという人がいらっしゃいます。ぜひ教えていただきたいのですが、インドのような非常に大きな国で、どうやってお客さまのデータベースをつくっているのでしょうか。お客さまを訪問して、調査について話をしたときの反応などをお聞かせいただけますか。Ａ１４　インド石油公社/アシュトシュ・グプタ氏 ●質問をありがとうございます。とても重要なことを聞いていただきました。バングラデシュはちょうど１０年前のインドの状況ではないでしょうか。当時はカスタマーベースがデュプリケートになることすら考えていませんでした。しかし、直接支払い制度に入る中で、「１家族１コネクション」とすることで、二重にカウントしている部分を随分排除できるようになりました。多分、アメリカと同じだと思いますが、今は一人一人へのＩＤ番号の割り振りが進んでいるところです。そのようなＩＤ番号が付くと、トラッキングができるようになります。さらに、銀行口座の詳細データも得られるようにしたことで、データベースの中身がかなり整理されました。１世帯の補助金が二重カウントにならないようにして、また、もともと資格がないのに補助金を得ることがないようにして、かなり整理できました。また、お客さまに関しても、全社的に同じＩＤを割り振るようにしています。この三者の間で共通にしています。インドのＩＴインフラがしっかりしていて、ＩＴグループがきちんとここをやってくれたので、ここは随分と進みました。次回はもっと進捗についてお話しできるかもしれません。また、具体的にどういうことをしたのか、どれくらいの実績が挙がったのかということもご紹介できるかもしれません。インドは近隣諸国には常に支援の手を差し伸べておりますので、ｅメールで情報交換してもいいかもしれません。

（調査研究部/岩田　稔）